Задолженность Сербии: после трех миллиардов евро — десять миллиардов динаров.

После недавних событий заимствование Сегодня (вторник, 12 мая) государство также предложит инвесторам динарные облигации на сумму 10 миллиардов динаров (около 85 миллионов евро), в рамках которых будет выпущено еврооблигации на сумму три миллиарда евро через евробонды. Как сообщило Управление государственного долга. Министерство финансовЭто пятилетние ценные бумаги с годовой купонной ставкой 4,5 процента, возобновление торгов на которых запланировано на 28 июля 2025 года, сообщил портал Biznis.rs.

В этом году уже состоялось пять аукций, на которых предлагались государственные ценные бумаги, а объем задолженности составил около одного миллиарда евро. Еще одна аукция запланирована на середину года – 9 июня.

Согласно Закону о бюджете, государство планирует занять в этом году 8,3 миллиарда евро. С учетом выпущенных на данный момент динаров и еврооблигаций, к маю государство уже заняло около половины этой суммы, не считая других источников финансирования.

Согласно отчету Управления государственного долга за последний день марта, в течение марта были выпущены государственные ценные бумаги в динарах со сроком погашения пять лет на сумму 2,7 миллиарда динаров, а также изъяты средства в размере 17 миллиардов динаров по проектным и программным кредитам. За тот же месяц были погашены обязательства на сумму 22,5 миллиарда динаров.

Увеличение государственного долга перед банками.

При сравнении структуры задолженности в марте и феврале данные показывают, что государство увеличило свою задолженность перед коммерческими банками на 100 миллионов евро, достигнув 5,27 миллиарда евро.

Доля прямого государственного долга перед банками продолжала расти и в этом году, после того как в прошлом году увеличение заимствований на основе кредитов составило 807 миллионов евро. В течение прошлого года государство предпочитало выбирать более гибкие, но и более дорогие схемы взаимодействия с банками, несмотря на неболькое снижение стоимости сербского долга на международном рынке, то есть государство могло занимать средства дешевле.

В то же время в марте задолженность перед Китайским экспортно-импортным банком увеличилась почти на 80 миллионов евро, так что государственный долг перед этим банком в настоящее время составляет 2,85 миллиарда евро. С другой стороны, в марте государство сократило свою задолженность перед Международным валютным фондом (МВФ) в общей сложности примерно на 100 миллионов евро, а также свои кредитные обязательства перед иностранными правительствами.

На конец марта доля государственного долга в иностранной валюте составляла 78,9 процента, а остальная часть – в динарах. 61 процент долга приходится на евро, 12 процентов – на доллары и 5,6 процента – на специальные права заимствования (СПЗ).

Доля нерезидентов в портфеле государственных ценных бумаг в динарах на конец марта 2026 года составляет 12,9 процента, то есть 101,3 миллиарда динаров.

Последняя заимствование под залог еврооблигаций в размере трех миллиардов евро, осуществленное с конца апреля, будет включено только в следующий отчет Управления государственного долга, и тогда станет ясно, какая часть этих денег предназначена для рефинансирования старых долгов, а какая — для нового государственного долга.

Доля государственного долга центрального правительства в ВВП на конец марта 2026 года составляет 41,7 процента, а доля государственного долга государственного сектора в ВВП — 42 процента. Государственный долг центрального правительства в марте 2026 года по сравнению с предыдущим месяцем увеличился на 18,8 миллиарда динаров и составил 4 620 миллиардов динаров (39,4 миллиарда евро).

Нелегко предсказать, по какой цене Сербия сможет занять средства в ближайшее время.

Кстати, в марте на рынке облигаций произошел разворот, так что доходность наших облигаций выросла в среднем более чем на полпроцента из-за ожидаемого инфляционного давления и повышения процентных ставок, а в апреле ситуация немного успокоилась.

Поэтому сложно предсказать, по какой цене Сербия сможет занимать средства в ближайшее время, но эксперты считают, что более дорогое долговое финансирование является общей тенденцией на европейском рынке капитала, где доходность десятилетних облигаций растет в Германии и Италии, а также в Сербии.

Владан Павлович из компании Ipopema Securities сообщил Biznis.rs, что цена, по которой государство заняло три миллиарда евро десять дней назад, является надежной, учитывая, что валютой займа является евро. Однако, по его оценке, процентная ставка соответствует профилю риска страны.

Главный брокер Momentum Securities Ненад Гуяничич в своем предыдущем заявлении для Biznis.rs оценил, что, если кризис на энергетическом рынке продолжится, государство будет занимать больше средств в ближайшее время, если решит привлечь капитал для погашения задолженности, обслуживания процентов или урегулирования возможного увеличения дефицита бюджета.

Профессор экономического факультета в Белграде Джордже Джукич придерживается аналогичного мнения, недавно заявив, что десятилетние облигации, являющиеся ориентирами для всех стран мира и отражающие импульс американской денежно-кредитной политики, движутся в направлении, при котором требуемая доходность инвесторов будет выше из-за растущей премии за риск.

По словам Джукича, инвесторы будут ожидать более высокой доходности по приобретаемым облигациям, даже в странах с инвестиционным рейтингом.

Отчет за март показывает, что структура государственного долга существенно не изменилась: наибольшая доля в 10,3 миллиарда евро по-прежнему приходится на еврооблигации Республики Сербия, за ними следуют долгосрочные государственные облигации в динарах на сумму 6,7 миллиарда евро, а сразу за ними идут кредиты коммерческих банков с требованиями в размере 5,27 миллиарда евро.

Источник: Бизнес.рс

Настоящая журналистика стоит денег, и нас не подкупят магнаты и корпорации. Поддержите нас разовым или ежемесячным пожертвованием. Время пришло!